- BIST10011,430-2.49%
- الدولار49.45+0.05%
- اليورو55.62+0.37%
- الذهب4,160.90+0.02%
- الفائدة37.00%-1.00
- البيتكوين82,051+0.05%
- 20 أكتوبر 202617°
- BIST10011,430-2.49%
- الدولار49.45+0.05%
- اليورو55.62+0.37%
- الذهب4,160.90+0.02%
- الفائدة37.00%-1.00
- البيتكوين82,051+0.05%
- 20 أكتوبر 202617°
الاقتصاد العالمي يُظهر مؤشرات انتعاش بعد انتهاء الحرب بين الولايات المتحدة وإيران
دخل الاقتصاد العالمي مرحلة انتعاش بعد انتهاء الحرب بين الولايات المتحدة وإيران. أدى تراجع أسعار الطاقة وتحقيق السلام قبل أن تتحول التأثيرات التضخمية إلى دائمة إلى الحد من الضرر الاقتصادي.
انتهت الحرب بين الولايات المتحدة وإيران. وعلى الرغم من أنها لم تكن بالحدة المتوقعة، إلا أنها أثرت على الاقتصاد العالمي. بدأت مؤشرات الانتعاش الأولى تظهر، خاصة في قطاعي الطاقة والتضخم. تم أخيراً الاقتراب من السلام المنتظر، وتم توقيع محضر تفاهم. بقي فقط توقيع اتفاقية السلام الرسمية. الحرب، وإن لم تكن بالحد المتوقع، أثرت على الاقتصاد العالمي. لم ترتفع أسعار الطاقة فحسب، بل ارتفعت أيضاً أسعار الفائدة.
ومع ذلك، على الأقل لم يحدث ضرر اقتصادي بالحجم الذي كان سيؤدي إلى ركود تضخمي حاد. بعد السلام، تحاول الأسواق العودة إلى طبيعتها. أسعار النفط كانت قد بدأت في الانخفاض منذ فترة مع وقف إطلاق النار، وأصبح هذا الانخفاض أكثر وضوحاً بعد الإعلانات الرسمية عن السلام. أسعار النفط التي ارتفعت إلى حوالي 120 دولاراً خلال فترة الحرب، تراجعت الآن إلى 80 دولاراً.
أسعار الغاز الطبيعي أيضاً في اتجاه هبوطي. لا ينبغي توقع عودة الأسعار فجأة إلى مستويات ما قبل الحرب. فقد تعرضت العديد من المنشآت في دول الخليج للضربات أو توقفت عن الإنتاج بسبب إغلاق مضيق هرمز. سيستغرق إجراء الإصلاحات اللازمة والعودة إلى الإنتاج بكامل الطاقة بعض الوقت.
أعلنت قطر هذا الأسبوع أن إنتاج الغاز الطبيعي المسال يمكن أن يصل إلى 50% من الطاقة في غضون شهر، وإلى 80% في غضون شهرين. سوف يختلف وقت الاقتراب من الطاقة الكاملة من دولة إلى أخرى. قد تحتاج الدول إلى فترة تتراوح بين 6 و9 أشهر للاقتراب من طاقتها الإنتاجية الكاملة.
كان إنهاء الحرب قبل أن تنعكس مشاكل العرض وارتفاع الأسعار في قطاع الطاقة بشكل مفرط على القطاعات الأخرى، إيجابياً جداً من الناحية الاقتصادية. بالطبع ارتفعت معدلات التضخم وتدهورت التوقعات، ولكن السلام تحقق قبل أن تتحول التأثيرات التضخمية للحرب من حالة مؤقتة إلى دائمة.
كما أشار وزير الخزانة والمالية محمد شيمشك، كان للحرب تأثير يقارب 5 نقاط مئوية على التضخم في تركيا.
ديون مرتفعة، مخاطر مرتفعة
بعد السلام، لم تظهر أسعار الفائدة رد فعل قوياً على المستوى العالمي مثل أسعار الطاقة حتى الآن. عجز الموازنة المتزايد منذ الوباء يرفع علاوات المخاطر. ارتفعت نسب الدين العام في العديد من الدول بشكل كبير.
في هذه الظروف، يطالب مستثمرو السندات بفائدة أعلى لتمويل عجز الموازنة. خلال السنوات الخمس الماضية، ارتفعت عوائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات في الولايات المتحدة من 1% إلى 4%، وفي ألمانيا من مستويات سالبة إلى 3%. مقارنة بالأرقام المزدوجة المرتفعة في تركيا، لا تزال أسعار الفائدة الاسمية في هذه الدول أقل بكثير.
لكن ارتفاع نسب الدين العام ومعدل زيادة أسعار الفائدة في هذه الدول إلى ما فوق المعتاد يشكل خطراً كبيراً. تحتاج الاقتصادات إلى النمو لكي تنخفض نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي. لكن لا يمكن القول إن هناك قصة قوية على جانب النمو. خلال العامين الماضيين، حاولت الدول المتقدمة النمو بدفع من استثمارات الذكاء الاصطناعي.
لا شك أن الذكاء الاصطناعي تقنية ذات إمكانات عالية. لكن شركات الذكاء الاصطناعي لا تطور هذه التكنولوجيا حالياً بطريقة توفر نمواً مستداماً وشاملاً في الاقتصاد الحقيقي. ومع ذلك، تبحث شركات التكنولوجيا عن تمويل يقارب 6 تريليونات دولار لاستثمارات مراكز البيانات التي يحتاجها الذكاء الاصطناعي بشدة. من المتوقع أن يتم توفير 1.2 تريليون دولار من هذا المبلغ من سوق السندات.
وجهت الأسواق المالية مواردها إلى حد كبير نحو الذكاء الاصطناعي. في هذه الحالة، لا يتبقى الكثير من الموارد المالية للاقتصاد الحقيقي، ولا يزداد النمو بشكل كافٍ، وتستمر نسب الدين في البقاء عند مستويات خطيرة.
تركيا تمتلك ميزة
من المتوقع أن تكون الأزمة المالية العالمية القادمة ناتجة عن ارتفاع نسب الدين العام. لذلك، ستكون نسب الدين من بين المؤشرات التي ستركز عليها الأسواق أكثر في فترة ما بعد الحرب. من هذا المنظور، من الحاسم أن يكون مستوى الدين هو الجانب الأقوى لتركيا في الاقتصاد الكلي.
توجد نسب دين الأسر والدين العام عند مستويات منخفضة جداً مقارنة بالدول المماثلة. بينما تقترب نسبة إجمالي الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي على مستوى العالم من مستويات مكونة من ثلاثة أرقام، فإن النسبة في تركيا أقل من 30%. قد يشكل هذا الوضع ميزة مهمة لتركيا في الفترة القادمة.
للاستفادة من هذه الميزة على المدى الطويل، نحتاج إلى تضخم منخفض، واستقرار سياسي، وقصة نمو جديدة. فيما يتعلق بالحرب، يجب علينا تقييم الضرر في التضخم والمضي قدماً بحلول هيكلية. أظهر تضخم مايو أن آثار صدمة الحرب قد خفت. إذا جاء تضخم يونيو بنسبة شهرية تبلغ حوالي 1%، فسيكون ذلك دعماً معنوياً قوياً لانخفاض التضخم.
في مثل هذا السيناريو، قد تعود البنك المركزي في البداية إلى مناقصات الريبو الأسبوعية، مما يخفض متوسط تكلفة التمويل من 40% إلى مستوى سعر الفائدة الرئيسي البالغ 37%. يمكن إعادة حدود نمو الائتمان التي تم تشديدها أثناء الحرب إلى مستوياتها السابقة. بعد ذلك، يمكن تقييم الفرص لخفض سعر الفائدة الرئيسي تدريجياً وفقاً للظروف الناضجة.
الاقتصاد الحقيقي يحتاج إلى هذا.
اشترك في RuskiGazeta
اشترك ليتم إعلامك بالأخبار والتطورات والإعلانات الخاصة. سنبقيك على اطلاع.
بالتسجيل، فإنك توافق على سياسة الخصوصية الخاصة بنا
