Enerji arzına ilişkin jeopolitik risklerin ve iç ekonomik göstergelerin etkisiyle Japonya Merkez Bankasının politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 1,25’e yükseltmesi bekleniyor. Bu adım gerçekleşirse ülkedeki faiz oranı 31 yılın en yüksek seviyesine çıkacak.
Orta Doğu’daki ABD-İsrail-İran çatışması enerji arzı üzerindeki riskleri artırırken, Hürmüz Boğazı üzerinden enerji tedarikine ilişkin kaygılar Japonya’daki enflasyon baskısını güçlendirdi. Enerji maliyetlerindeki yükseliş, enflasyon endişeleri ve yenin değer kaybı da faiz artışı beklentisinde etkili oldu.
Japonya’da enflasyon ve büyüme tahminleri aşıldı
Japonya’da tüketici fiyat endeksi temmuzda yıllık bazda yüzde 1,9 arttı. Böylece endeksteki yükseliş, Aralık 2025’ten bu yana kaydedilen en hızlı artış oldu.
Japon ekonomisi yılın ikinci çeyreğinde yüzde 1,4 büyüdü ve ilk tahminlerin üzerinde performans gösterdi. Enflasyon ile büyüme verilerinin beklentileri aşması, Japonya Merkez Bankasının daha sıkı para politikası uygulayacağı yönündeki beklentiyi artırdı.
Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda’nın, ekonomik büyümeyi desteklemeye odaklanan Başbakan Sanae Takaichi’nin yakın çevresinden baskı görebileceği değerlendiriliyor.
Piyasalar faiz kararından çok yönlendirmeyi izleyecek
Asya piyasaları analisti Sadi Kaymaz, Japonya Merkez Bankasının 10 aydan kısa süre içinde üçüncü faiz artışını yapmasının beklendiğini söyledi. Kaymaz, cuma günü verilecek ileriye dönük mesajların faiz kararının kendisinden daha önemli olacağını belirtti.
Banka üyelerinin faiz artışlarının hızını verilere bağlı gördüğünü ve enflasyonu öncelikli konu olarak değerlendirdiğini aktaran Kaymaz, çekirdek enflasyonun üst üste ikinci ay hızlanarak yüzde 1,8’e yükseldiğini söyledi. Kaymaz, Japonya’da çekirdek enflasyonun yılın ikinci yarısında yüzde 2,5’i aşabileceğini ifade etti.
Nominal ücretlerin yıllık bazda yüzde 4,7 arttığını belirten Kaymaz, büyüme göstergesinin özellikle güçlü olmadığını dile getirdi. Büyümenin ana unsurunun kamu harcamaları olduğunu, özel tüketimin ise durgun kaldığını kaydetti.
Ekonomistlerin önemli bölümünün beklentilerine göre Ocak 2027’de yeni bir faiz artışı gündeme gelebilir. Kaymaz, görece hızlı faiz artışlarının Japon sermayesini ülkeye çekebileceğini söyledi.
Ancak Ueda’nın art arda faiz artışlarına işaret etmesini beklemediğini belirten Kaymaz, böyle bir taahhüdün yen ve tahvil piyasalarında oynaklığı artırabileceğini ifade etti. Bu nedenle Japonya Merkez Bankası başkanının temkinli kalacağını değerlendirdi.
