أبقى البنك المركزي الروسي، خلال اجتماع مجلس إدارته المنعقد في 11 سبتمبر 2026، سعر الفائدة الأساسي عند 14% سنويًا. وجاء القرار رغم نمو الاقتصاد بوتيرة معتدلة في الربع الثالث من عام 2026، في ظل تزايد ضغوط الأسعار خلال الأشهر الأخيرة.
وقال البنك إن وتيرة ارتفاع الأسعار المستدام ارتفعت إلى 5-6% على أساس سنوي. وأسهم الانخفاض المؤقت في الطاقة الإنتاجية ببعض القطاعات في هذا الارتفاع.
توقعات التضخم
ويتوقع البنك المركزي، في السيناريو الأساسي، أن يتراوح التضخم السنوي بين 6 و7% في عام 2026. كما يتوقع انخفاض التضخم إلى 4% في عام 2027 واستقراره عند المستوى المستهدف في الفترة التالية.
وارتفع معدل زيادة الأسعار المعدل وفقًا للعوامل الموسمية إلى 11.6% على أساس سنوي في يوليو. وكان هذا المؤشر يبلغ في المتوسط 5.3% في الربع الثاني من عام 2026. وفي الفترة نفسها، ارتفع التضخم الأساسي من 4.6% إلى 7%.
وبرزت في تحركات الأسعار الأخيرة البنود المتقلبة، مثل وقود السيارات ومنتجات الفاكهة والخضروات. وقدر البنك المركزي الروسي التضخم السنوي عند 6.3% في تقييمه المؤرخ في 7 سبتمبر.
تأثير التضخم والائتمان في قرار الفائدة
وأوضح البنك أن توقعات التضخم لدى الأسر والشركات والمشاركين في الأسواق المالية تحركت في اتجاهات مختلفة، لكنها ظلت عند مستويات مرتفعة. وبينما ظل معدل البطالة قريبًا من أدنى مستوياته التاريخية، ارتفع قليلًا خلال الأشهر الأخيرة.
واعتبرت أوضاع السياسة النقدية متشددة بدرجة معتدلة. وبينما تحركت أسعار الفائدة في قطاعات مختلفة من الأسواق المالية في اتجاهات متباينة، تراجعت درجة التشدد الحقيقي لأوضاع السياسة النقدية قليلًا عند أخذ توقعات التضخم المستقبلية في الحسبان.
وحافظ النشاط الائتماني على مستواه المرتفع خلال الأشهر الأخيرة، ولا سيما بدعم من قطاع الشركات. وبينما نما رصيد القروض للأفراد بوتيرة معتدلة، ظل ميل الأسر إلى الادخار مرتفعًا رغم تراجعه قليلًا.
ويُعقد اجتماع مجلس إدارة البنك المركزي الروسي المقبل لإعادة تقييم سعر الفائدة الأساسي في 23 أكتوبر 2026.